2026年，“算电协同”首次写入政府工作报告，引发市场对算力与电力深度融合的广泛思考。在AI大模型、数据中心等数字经济基础设施加速扩张的背景下，算力需求的指数级增长对电力系统和新能源产业链带来深刻的结构性变革。如何理解这一趋势背后的产业逻辑？哪些细分赛道具备明确的投资价值？近日，摩根士丹利基金研究管理部何茜接受中能传媒记者专访，深度解析科技与能源交汇时代下资本市场的投资脉络。

中能传媒：市场热议“AI的尽头是电力”。您如何看待算力需求爆发对电力系统、新能源产业链带来的结构性变化？

何茜：AI大模型、数据中心等数字经济基础设施的快速扩张，使得算力需求呈现指数级别的增长。据测算，训练一个千亿参数的大模型需消耗超百万千瓦时电，而全球数据中心年耗电量已占全社会用电总量的3%以上。这种爆发式需求正倒逼电力系统从“供需平衡”向“弹性适配”转型，带来电网形态变革、新能源需求重构和商业模式创新。

在电网形态变革上，传统电网需升级为具备源网荷储协同能力的新型电力系统，通过数字孪生、边缘计算等技术实现负荷预测与智能调度，以应对算力负荷的间歇性与波动性。

在新能源需求重构上，算力中心成为新能源消纳的核心场景，风光发电、储能技术不仅要保障电力供应稳定性，更需匹配算力中心的高可靠性、低时延要求。据机构测算，若未来数据中心IT负载规模达到100吉瓦，将带动约682吉瓦的新能源装机与546吉瓦时的储能需求，其中风电与储能环节受益弹性最为显著。

在商业模式创新上，绿电交易、虚拟电厂、算电一体化运营等新模式加速涌现，西部风光资源富集区将“弃风弃光”转化为低成本算力，实现能源价值最大化。

中能传媒：在A股市场中，摩根士丹利基金更看好哪些与算电协同、新型电力系统相关的细分赛道？

何茜：在政策与产业需求双重驱动下，A股市场中与算电协同、新型电力系统相关的细分赛道具备明确的投资价值，其中有四大方向值得重点关注。

一是算电一体化运营。核心是“绿电+算力”闭环模式，绿电企业直接受益于算力需求与绿电溢价的双重红利。

二是电网智能调度。作为算电协同的“大脑”，AI调度、虚拟电厂等技术是核心壁垒，核心电网调度企业将深度参与全国一体化算力监测调度体系建设。

三是算力供电设备。算力中心对供电可靠性与能效要求极高，直接催生HVDC（高压直流）、UPS（不间断电源）、液冷等设备需求，这类“卖铲子”企业业绩兑现确定性较强。

四是储能与综合能源服务。目前储能已成为算力中心的刚需配套，2026年1~2月国内新型储能新增装机同比暴涨470%，其中受益于算力协同新基建工程，AIDC（人工智能数据中心）配套储能占比超40%。

中能传媒：结合2026年资产配置展望，您认为在当前背景下，哪些类型的资产具备穿越周期的投资价值？投资者应如何把握其中的结构性机会？

何茜：在全球经济增长放缓、能源结构重塑的背景下，具备“政策确定性+产业刚需+长期成长性”的资产更易穿越周期，其中有三类方向值得重点关注。

首先是AI基础设施（算力+电力）方向。算电协同是国家级新基建主线，超大规模智算集群、新型电力系统建设将带来持续投资，相关标的兼具成长与防御属性，有望成为2026年资金核心配置方向。

其次是新能源核心环节。风光发电、储能是算力需求的能源底座，在“双碳”目标与算电协同政策加持下，需求增长确定性强，其中风电、储能板块受益于算力中心配套需求，弹性更优。

最后是电力设备与电网智能化方向。“十五五”期间，国家电网的电网固定资产投资预计达4万亿元，重点投向特高压、智能配电网等领域，电力设备企业将充分受益于电网升级与算力供电需求，具备稳定现金流与估值优势。

整体来看，算电协同不仅是短期政策热点，更是数字经济与能源革命交汇的长期趋势，相关资产有望在产业升级与政策红利中持续释放价值，成为2026年及未来阶段的核心投资主线。